في سوق النحاس، يشهد المعروض العالمي الحالي من مُركّز النحاس وفرةً نسبية، وقد استمر مؤشر رسوم المعالجة في الارتفاع. وقد انتعش نشاط تداولات سوق مُركّز النحاس الفوري مؤخرًا، وسيكون لنهاية فترة تحديد السعر المرجعي في عام 2023 دورٌ توجيهيٌّ في عمليات الشراء الفوري اللاحقة للمصهر. في 24 نوفمبر، وضعت شركات جيانغشي للنحاس، وتشاينا للنحاس، وتونغلينغ للمعادن غير الحديدية، ومجموعة جينتشوان، وفريبورت اللمسات الأخيرة على رسوم المعالجة الموحدة طويلة الأجل لمُركّز النحاس المرجعي عند 88 دولارًا أمريكيًا للطن و8.8 سنتًا للرطل، بزيادة قدرها 35% عن عام 2022، وهي أعلى قيمة منذ عام 2017.

فيما يتعلق بإنتاج النحاس الإلكتروليتي المحلي، شهد شهر نوفمبر إصلاحات شاملة لخمسة مصاهر نحاس إلكتروليتي، وقد ازداد التأثير مقارنةً بشهر أكتوبر. في الوقت نفسه، ونظرًا لقلة المعروض من النحاس الخام والمواد الخام الباردة وبطء وصول الإنتاج الجديد، من المتوقع أن يبلغ إنتاج النحاس الإلكتروليتي في نوفمبر 903,300 طن، بزيادة قدرها 0.23% فقط على أساس شهري، وبزيادة قدرها 10.24%. وفي ديسمبر، من المتوقع أن ترفع المصاهر إنتاج النحاس المكرر إلى أعلى مستوياته في منتصف العام في ظل جدول زمني عاجل.

مصنعي مقاطع الألومنيوم في الصين انتعشت قليلاً. في الآونة الأخيرة، انخفضت القدرة التشغيلية للتحليل الكهربائي ملف الألمنيوم تم إصلاحه قليلاً في سيتشوان، ولكن بسبب نقص الطاقة في موسم الجفاف، من المتوقع أن يكون من الصعب تحقيق الإنتاج الكامل بحلول نهاية هذا العام. مدفوعًا بالسياسات المشجعة التي أعلنتها قوانغشي، من المتوقع أن يتسارع مشروع استئناف الألمنيوم الكهربائي في قوانغشي؛ تم الانتهاء من خفض الإنتاج بمقدار 80,000 طن في خنان، ولم يتم تحديد وقت الاستئناف؛ لم يصل تقدم الإنتاج الجديد في قويتشو ومنغوليا الداخلية إلى التوقعات. بشكل عام، وتحت تأثير كل من الزيادة والنقصان، تقدم القدرة التشغيلية المحلية للألمنيوم الكهربائي حالة تقلب ضيقة النطاق. من المتوقع أن تتعافى القدرة التشغيلية المحلية للألمنيوم الكهربائي إلى 40.51 مليون طن في نوفمبر، ولكن لا تزال هناك فجوة معينة مقارنة بالقدرة الإنتاجية السنوية المتوقعة سابقًا البالغة 41 مليون طن.

في الوقت نفسه، كان أداء شركات معالجة الألمنيوم المحلية في المراحل النهائية ضعيفًا بشكل رئيسي. اعتبارًا من 24 نوفمبر، بلغ معدل التشغيل الأسبوعي لشركات إنتاج مقاطع الألمنيوم 65.8%، بانخفاض قدره 2% عن الأسبوع السابق. وقد تأثرت هذه الشركات بضعف الطلب في المراحل النهائية، وانخفاض الطلبات، ومقاطع الألمنيوم، مقاطع الألمنيوم للنوافذ والأبواب انخفض معدل تشغيل شركات رقائق الألومنيوم الأسبوع الماضي. ورغم استقرار معدل تشغيل شرائط وكابلات الألومنيوم مؤقتًا، إلا أن ذلك لا يُستبعد احتمال ظهور إنتاج لاحق. ومع ذلك، بلغ المخزون المحلي من الألومنيوم المُحلل كهربائيًا 518,000 طن في 24 نوفمبر، مُواصلًا انخفاضه منذ أكتوبر. ويرى الكاتب أن انخفاض المخزون ليس مدفوعًا بضعف الطلب، بل بسوء النقل وتأخر وصول منتجات مصانع الألومنيوم. وسيظل مخزون الطرق والمصانع يُشكل ضغطًا تراكميًا محتملًا على سوق الألومنيوم في الفترة اللاحقة.

من حيث الطلب النهائي، من يناير إلى أكتوبر، بلغ الاستثمار في مشاريع شبكة الكهرباء الوطنية 351.1 مليار يوان، بزيادة 3٪ على أساس سنوي. في أكتوبر، بلغ الاستثمار في شبكة الكهرباء 35.7 مليار يوان، بانخفاض 30.9٪ على أساس سنوي وانخفض بنسبة 26.7٪ على أساس شهري. من تشغيل صناعة الأسلاك والكابلات، مع اقتراب موسم الركود الموسمي، انخفضت طلبات الكابلات، وسيقل حجم المخزون اللاحق تدريجيًا. من المتوقع أن يكون معدل تشغيل شركات الأسلاك والكابلات في نوفمبر 80.6٪، بانخفاض 0.44٪ على أساس شهري، وانخفاض 5.49٪ على أساس سنوي. من ناحية أخرى، بينما يتأثر الطلب النهائي المحلي، فإن كتلة الخدمات اللوجستية والنقل أخرت أيضًا وقت التسليم والشراء. في ظل هذه الخلفية، يتباطأ تقدم إنتاج صناعة الكابلات؛ من ناحية أخرى، تواجه شركات الكابلات ضغطًا رأسماليًا في نهاية العام، مما يقلل الطلب على النحاس والألمنيوم.

في أكتوبر، أظهر إنتاج ومبيعات السيارات المحلية حالة من التذبذب، وانخفضت مركبات الوقود التقليدية بشكل ملحوظ، بينما أظهرت مركبات الطاقة الجديدة زخمًا سريعًا في التطور، حتى أنها وصلت إلى مستوى قياسي. على الرغم من أن الضغط على سوق المحطات تسبب في انخفاض طفيف في معروض السيارات في أكتوبر مقارنة بشهر سبتمبر، إلا أن اتجاه إنتاج ومبيعات السيارات في أكتوبر لا يزال ينمو على أساس سنوي بسبب القوة المستمرة لسياسة تخفيض ضريبة شراء المركبات. من المتوقع أن تصل الصين إلى 27 مليون مركبة هذا العام، بزيادة قدرها حوالي 3% على أساس سنوي. بالنسبة للعام المقبل، لم يتم تحديد ما إذا كان استمرار سياسة التفضيل الضريبي لشراء مركبات الوقود التقليدية سيستمر، وسيتم إطلاق دعم مركبات الطاقة الجديدة قريبًا، لذلك لا يزال هناك بعض عدم اليقين في توقعات السوق.

بشكل عام، لا يزال الضغط الكلي قائمًا، مع تراجع تناقضات العرض والطلب في السوق، ومن المتوقع أن يعتمد النحاس والألمنيوم على نطاق تذبذب السوق في المستقبل القريب. يبلغ مستوى الدعم أسفل عقد شنغهاي الرئيسي للنحاس 64200 يوان/طن، والضغط العلوي 67000 يوان/طن؛ بينما يبلغ عقد شنغهاي الرئيسي للألمنيوم 18200 يوان/طن، والضغط العلوي 19250 يوان/طن.